中国幕后翻盘，将“贸易战”演变为“金融战”，让美国...

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揭秘背景 “贸易战”变“金融战”：中日抢购美债 债券收益率飙升4.4%，美元信心动摇，预示经济衰退危险信号！随着投资者寻求避险，金价飙升至 3,176 美元
此前，在美国实施更为严格的报复性关税后，美国总统特朗普宣布暂时停止对近90个国家的商品征收进口关税。为与这些国家进行贸易谈判铺平道路。与此同时，特朗普将把中国商品的进口关税从84%提高到125%，立即生效。因为我们看到中国不尊重全球市场。

Trinity Wattana Public Company Limited（TNITY）首席执 whatsapp 筛查 行官兼董事 Wisit Ongpipattanakul 博士向“Thansettakij”表达了他的看法，他表示，美国对几个与其存在贸易逆差的国家实施了互惠关税，其中包括泰国，而泰国是此次进口关税上调的国家之一。

导致贸易战形势更加严峻。直至演变成金融战争，因为压力导致这些发达国家如日本和中国不断抛售债券。这导致了目前美元的疲软。这可能导致美国面临更高的成本和更高的通货膨胀。

这是由于“三重赤字”造成的：2025年第一季度美国预算赤字达到GDP的6.98%，贸易赤字占GDP的3.09%，经常账户赤字占GDP的3.81%，导致美国不得不发行超过10万亿美元的新债券进行再融资。


美联储仍为最大持有者，持有4.2745万亿美元债券，占比47.2%；日本为最大境外持有者，持有1.0793万亿美元债券，占比11.9%；中国持有7608亿美元债券，占比8.4%。

英国还持有 7402 亿美元（8.2%）的美国国债，预计还会继续持有。因为它们被认为比欧洲债券提供更好的回报。然而，“三重赤字”共同体现出美国政府巨大的资金需求。这通常会推高收益率，而不是降低收益率。

可以看出，当中国和日本都抛售美国国债时，10年期美国国债收益率（债券收益率）大幅跃升至4.4％，而2年期美国国债收益率为3.82％，反映出对美国的信心丧失。作为全球经济的支柱

“在进口关税威胁下，即使是韩国和日本这样的盟友也未能幸免。高额的汽车税切断了各国之间的联系，各国转而采取金融战。人们认为，这将加速世界贸易谈判的进程。”


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随着投资者将资金转向欧洲债券和黄金等其他避险资产，金价出现大幅上涨。美国2025年第一季度的GDP预测为-3%，但如果不包括黄金进口，GDP将在-1%左右。

上述因素在美国都有所体现。疯狂收集黄金，因为它被视为安全资产。与2025年初至今的走势一致，黄金价格持续上涨至每盎司3176.23美元。反映全球金融市场不确定性下对安全资产的需求

下图显示，人们对经济衰退的担忧也在加剧，10 年期和 3 个月期美国国债之间的利差降至 -0.046442，这是经济衰退的警告信号。当这一差异为负时，通常会在 12 至 18 个月内出现经济衰退。

与此同时，美国个人消费支出（PCE）指数持续放缓，截至2025年2月的数据显示，PCE同比仅增长2.53%，而核心PCE为2.78%，仍高于美联储2%的通胀目标，反映出美国经济持续面临通胀压力。尽管较2021-2022年的峰值（高于6-7%）有所放缓。

美国短期通胀预期依然高企，截至2025年3月24日的数据显示，FOMC政策利率预测点平均值在过去两次会议上呈走高趋势。导致美联储可能需要维持高利率。这可能会在短期内影响经济增长

随着债券收益率上升，美联储降息的意愿也可见一斑。因为更高的债券收益率也意味着降息工具的减少。而且，随着贸易战可能持续下去，预计其他国家的投资者将继续逐步抛售美国债券。

另一个有意思的点是，全球各国央行的资产负债表呈现明显分化，美欧自2022年以来持续缩表，而中国则在2024-2025年呈现扩张态势，体现出不同的货币政策走向。

而美国和欧洲则采用紧缩的货币政策来控制通货膨胀。但中国采取了宽松的货币政策来刺激正在放缓的经济。这些不同的政策可能会影响国际资本流动。